自福布斯中國“創新力企業50強”榜單首期發布以來，已歷經九年。我們見證了技術由“顛覆性概念”逐步演進，并與實體經濟實現深度融合的歷程。疫情、地緣政治和氣候危機也加速了新技術采納，同時促使企業將創新的韌性、公平性與長期價值置于戰略核心地位。
與往年一樣，為全面觀察企業的創新進展，今年榜單的的評價維度仍然包括創新能力（企業研發投入和核心自主知識產權）、企業治理（企業的數字化程度和管理水平）、企業成長性（過往三年的核心財務指標表現）、創新驅動的市場優勢（核心產品市場占有率和產品可替代程度）以及企業社會形象等方面。
需要注意的是，對于那些尚未實現規模化盈利的上市公司，我們引入了創新溢價指數。該指標將衡量公司市值和現有業務現金流凈現值之間的差額，為公司的隱含增長溢價（即市值中超出當前業務價值的部分），這體現了投資者對其未來價值和創造潛力的預期與估值。
今年的榜單中一共有34家上市公司，在評估期限內股價平均上漲了474.7%。可見，今年這些創新公司在資本市場上受到極大的歡迎。同時最近財務年度凈利潤平均增長率也達到了75.9%。而單從創新溢價指標看，寒武紀超越了絕大多數的競爭對手。這一出色表現要歸功于今年生成式AI爆發，催生了行業對AI算力（尤其是訓練芯片和推理芯片）的海量需求。
今年的福布斯中國創新力50強榜單中有18家企業連續入選，相比去年增加8家，也是近五年連續上榜企業家數最多的一年。連續三年入選的公司也達到7家，其中包括，陽光電源、海光信息、智元機器人、阿里通義千問等。
連續入圍的公司中，新能源、人工智能、機器人等領域誕生了眾多實現持續創新的公司，并且他們的產品落地速度都超越了市場預期。2025年3月，智元機器人正式發布商用人形機器人靈犀 X2，集運動智能、交互智能、作業智能于一身。聯合創始人兼CTO彭志輝表示，未來三年智元科技的目標是實現10萬臺級通用機器人規模部署。
今年另一個有趣的現象是中國創新公司跨界競爭的意圖更為強烈。7月23日，影石創新率先向大疆創新“發難”，跨界進軍無人機領域。僅僅一周之后，大疆創新便展開反擊，推出首款旗艦級全景相機DJI Osmo 360，直指影石創新的商業腹地。目前我們尚難以預測這場激烈“熱戰”的結局，但可以肯定的是，隨著兩大巨頭的跨界對抗，新產品的功能迭代、技術融合與場景創新必將再次加速，消費者也將因此獲益。
除了影石創新外，今年還有28家公司首次入選。
從“榜單新面孔”的統計結果看，最突出的變化莫過于算力基礎設施領域的企業數量激增至 10 家，占比躍居首位，其中包括：寒武紀、新易盛、摩爾線程等公司。
微軟、X公司等海外巨頭對AI基礎設施的千億投資點燃了全球“算力競賽”的熱情。2月24日，阿里巴巴宣布未來三年將投資3,800億元建設云和AI硬件基礎設施；騰訊在2025年第二季度的資本開支也同比大幅增長119%，達到191.1億元，展現出對算力基建的堅決押注。
巨頭們的豪賭讓算力基礎設施企業迎來前所未有的增長窗口。瀾起科技在2025年半年報中宣布，其多項新產品研發有序推進，涵蓋DDR5內存接口芯片新子代、PCIe 6.x Retimer和CXL 3.x MXC芯片。公司的知識產權布局同步深化，授權發明專利新增11項，總量達到198項。持續的研發投入和產品創新為公司帶來了豐厚的“復利”回報。公司第二季度業績迎來全面爆發，營業收入、互連類芯片銷售收入及扣非歸母凈利潤均創下單季度歷史新高，展現出強勁的增長勢頭。
今年一共有13家創業公司入選福布斯中國創新力企業50強。與去年相比，這一數字小幅回落。但在一些領域，創業公司的成長勢頭仍然強勁。2025年9月，星際榮耀完成了D+輪融資首批7億元人民幣的交割。公司稱，截至目前，已完成所有產品齊套交付并開始總裝，將全力沖刺首次“入軌+海上回收”飛行試驗；同時，東方空間的成長也不容小覷。10月11日，公司旗下引力一號（遙二）運載火箭由太原衛星發射中心在海陽附近海域發射升空，使其成為目前投入運營的中國民營商業運載火箭中，實際運力最大的火箭。
經濟增長的根本動力是“創造性破壞”，即新技術不斷淘汰舊技術。這一過程的順利推進，不僅需要知識積累與充分競爭作為內在要素，更以一個龐大而開放的市場為根本基石。
2025年諾貝爾經濟學獎得主們從歷史與理論的雙重視角指出，開放體系是經濟持續增長的基石。他們強調，從啟蒙運動的知識共享到工業革命的技術擴散，全球化通過擴大市場規模、促進思想交流與強化競爭，為“創造性破壞”這一經濟增長的根本動力提供了關鍵的生態。而當前全球化進程正面臨保護主義與封閉政策的嚴峻挑戰。日益抬頭的關稅壁壘與“去全球化”動向，不僅會抑制創新活力，更可能使全球經濟重回停滯狀態，實為一種歷史的倒退。
中國企業又是如何通過戰略調整，在“創造性毀滅”的浪潮中尋找最優生存與發展路徑的？
以下為2025福布斯中國創新力50強全名單：
01
全球化與創新
得益于近年來中國藥企的License-out策略，今年醫藥領域新涌現的創新公司達到8家，較去年翻倍。從戰略層面看，將藥物在某個研發階段（如臨床前或早期臨床）授權給擁有強大全球開發和商業化能力的巨頭，實質上是將競爭模式從“全鏈條對抗”轉變為“在優勢環節上深度聚焦”。將有限資源集中于差異化技術迭代與細分場景落地，而非在資金、渠道等非對稱領域消耗戰略資產。
這一趨勢表明，在“創造性毀滅”的動態競爭中，企業的成功無需依賴全鏈條通吃。通過精準定位自身優勢，并利用全球市場實現創新價值，企業能充分享受“激勵效應”帶來的回報。這不僅是企業的智慧，也是一個國家創新體系融入全球，邁向高端的必由之路。
2025年9月29日，百利天恒首款抗體放射性核素偶聯藥物（ARC）镥[177Lu]-BL-ARC001注射液臨床試驗申請獲得默示許可，這是全球首創抗體放射性核素偶聯藥物，同時填補了國內核藥研發空白。與傳統放射性核素偶聯藥物相比，該藥具有更強的靶點特異性、更高的腫瘤富集性，并有望展現出更好的抗耐藥性。
02
中國經濟增長與創新
經濟增長就像一場永不停止的“技術接力賽”。每一次新技術的出現，都能推動提高生產效率的提高，但也促使會讓舊技術被淘汰。所以，增長不止是簡單的積累資源，而是一場“你追我趕”的創新競賽。
今年的諾貝爾獎得主菲利普·阿吉翁（Philippe Aghion）用其提出的模型告訴了我們兩個關鍵點：
第一是創新必須有利可圖。創新企業往往能憑借技術領先獲得市場優勢和高額回報，經濟激勵將源源不斷地反哺研發投入。
同時，創新的保護（如專利制度）和市場競爭的強度也需要動態平衡。監管制度薄弱，會挫傷創新意愿；過度監管，則會抑制競爭，創新也會停滯。關鍵在于找到一個平衡點，既讓創新者有動力 “奔跑”，也讓賽場保持足夠的活力。
若我們用阿吉翁的“創造性毀滅”和“創新激勵”框架來解讀近年來中國大模型公司的技術開源浪潮，便會發現這是一個非常高明的戰略，完美回應了“如何平衡創新激勵與競爭強度”這一核心問題。
在大模型領域，OpenAI、谷歌等頭部企業憑借其顯著的資源與先發優勢，已構筑起較高的行業壁壘。若主流技術路線持續采取封閉策略，技術、人才與市場資源將進一步向少數巨頭集中，加劇“贏家通吃”的競爭格局。
在此背景下，DeepSeek作為后發企業，選擇開源其模型技術，可視為一種戰略性的差異化競爭策略。該舉措有助于快速吸引全球開發者與研究人員基于其技術體系進行應用開發與延伸研究，逐步構建以自身為核心的技術生態網絡。這不僅有效提升了DeepSeek在行業中的影響力與話語權，也使其得以避免在巨頭主導的封閉生態中被邊緣化。
從行業整體視角看，此類開源的策略行為實質上引入了一種積極的“激勵效應”。通過公開發布具有競爭力的基準模型，DeepSeek向市場傳遞出明確的技術信號，促使包括領先企業在內的所有參與者為維持競爭優勢而持續加大創新投入，進而加速整個行業的技術迭代節奏。而對DeepSeek自身而言，來自開源社區的廣泛反饋與貢獻，也成為其優化模型、加速技術演進的重要外部資源。
所以，DeepSeek等中國大模型公司的開源策略并非違背了“創新需要回報”的經濟學原理。恰恰相反，它們是這一原理在新時代的演進：當“創造性毀滅”的周期過短，并可能形成寡頭壟斷時，挑戰者可以通過開源來“抵抗壟斷”，為自己爭取參賽資格，更能試圖定義新的比賽規則。
與之相對應的，當“創造性毀滅”的周期過長時（如電動車行業起步發展緩慢），領先者（特斯拉）通過開放技術來“加速毀滅”舊體系（燃油車），主動催化競爭，實現做大市場。從某種程度講，最高級的競爭策略，有時并不是筑起更高的墻以自保，而是主動拓寬賽場，并讓自己成為賽場的中心，即成為規則制定者。最終，其追求的回報也不再是短期的技術壟斷的租金，而是生態主導權、行業標準制定權和長期的站位優勢。這正體現了阿吉翁理論中動態、復雜的競爭觀。
零跑科技創始人、董事長CEO朱江明或許也是“破壞性創造”理論的忠實信徒。他剛剛在過去270天帶領公司實現了39.6萬臺的銷量跨越。這位理工男，通過研發積累上演了一場“慢即是快”的逆襲大戲——這在幾年前幾乎沒有人能預料到。
今年10月，朱江明在接受福布斯中國采訪時稱，“目前的電動車雖然已經開始逐步取代燃油車，但本質上還是沿襲了傳統汽車的架構，只是更換了動力系統。未來的突破點在于重新思考整車的形態和結構，而不是簡單地把燃油系統替換為電驅。就像當年汽車剛取代馬車時，外形還是馬車的形狀，但經過100年演變才形成了現代的汽車設計。現在，電動車才發展了15年左右的時間，仍有巨大的創新空間——包括懸架、車身結構、電池形態，甚至是空調系統等，都存在優化的可能性。換句話說，電動車真正的革命可能才剛開始。”
中國創新力企業50強榜單制作之時，正值諾貝經濟學獎公布。今年的獎金被一分為二：喬爾·莫基爾（Joel Mokyr）獲得一半獎金，理由是他詳細剖析了“技術持續爆發需要哪些前置條件”；剩下的一半獎金由菲利普·阿吉翁（Philippe Aghion）和彼得·霍伊特（Peter Howitt）共享，他們因成功為“創造性破壞”理念延伸構建了一套現實模型。
他們三人的工作像是跨越數十年的合謀，共同地解釋了新技術是如何在經濟制度與市場中被放大，進而成為影響每個人生活的重要因素。當代人也能更理性地面對，在這種“創造性毀滅”框架下，技術變遷帶來雙重效應：一方面，新技術在提升經濟長期增長潛力的同時，也使其發展更為可持續；另一方面，舊技術被淘汰會對掌握舊技術的企業及相關利益集團帶來沖擊。而社會整體福利的變化，取決于這兩種效應的博弈結果。
而福布斯中國亦希望通過每年榜單的變化對正在中國發生的“創造性破壞”提供一個更鮮活的注腳。
榜單說明：
2025年福布斯中國對創新力企業50強的評價維度包括創新能力（企業研發投入和核心自主知識產權）、企業治理（企業的數字化程度和管理水平）、企業成長性（過往三年的核心財務指標表現）、創新驅動的市場優勢（核心產品市場占有率和產品可替代程度）以及企業社會形象等方面。同時，以關注創新力為核心，評估企業發展與組織擴張。今年福布斯中國對那些有望改變世界但將還遙不可及的技術帶入現實世界的貢獻者予以了更多關注，通過技術落地的進展以及標志性事件進行評估。
創新溢價指標綜述：
公司市值和現有業務現金流凈現值之間的差額。這種差額是投資者基于有根據地預期公司將實現有利可圖的新增長而賦予該股的溢價。（該指標對于非上市公司則不適用。）
